IVD赛道并购频繁行业加速整合破局

在行业盈利承压、竞争加剧的大背景下，体外诊断领域企业并购活动频现。近期，上海透景生命科技股份有限公司(以下简称“透景生命”)、北京利德曼生化股份有限公司(以下简称“利德曼”)等IVD上市公司通过并购方式切入细分市场，拓展产品矩阵，寻找新的增长路径。并购重组正在推动IVD行业加速迈入整合阶段。

IVD赛道并购频出

8月4日，透景生命发布公告称，拟分阶段收购武汉康录生物技术股份有限公司82%的股份，总交易金额达3.28亿元。公开资料显示，康录生物长期深耕荧光原位杂交(FISH)与PCR等分子诊断技术。其中，FISH技术是一种高灵敏度的分子病理检测方法，其核心产品FISH试剂多用于高附加值检测领域，如肿瘤筛查、伴随诊断等。本次交易完成后，康录生物将成为透景生命控股子公司，补全其在分子病理领域的战略布局，提升肿瘤诊断全链条产品能力。

利德曼亦于近日公告，正在筹划以支付现金方式收购北京先声祥瑞生物制品股份有限公司部分股东持有的合计不超过70%的股份。交易完成后，利德曼的IVD业务板块中，将新增结核诊断筛查业务，并拓展结核治疗一体化业务及创新疫苗业务，有利于加强公司综合竞争力。

早在今年5月份，艾迪康控股有限公司宣布，斥资2.29亿元通过股份加现金的方式，收购血液病诊断相关企业苏州元德维康生物医药有限公司(以下简称“元德维康”)和苏州元德友勤医学检验所有限公司(以下简称“元德友勤”)。元德友勤专门从事医学检验服务，拥有血液检测专业技术。元德维康从事血液诊断试剂的研发及生产，此次收购将为艾迪康控股提供内部研发及制造能力，提供供应链安全及专有诊断技术，也是迈向垂直整合的关键一步。

从交易方式看，上述三家企业多采用“现金+股权”的并购方式，降低财务风险并兼顾整合效率；从目标选择看，收购标的普遍具有明确的技术壁垒或产品差异化优势，显示出IVD行业整合进入提质阶段。

IVD行业提质发展

近年来，不少IVD领域企业业绩承压。例如，2024年，透景生命公司实现营收4.37亿元，同比下降19.53%，净利润为3453万元，降幅达61.37%；利德曼2024年归母净利润亏损7510万元。

从业绩下降的原因来看，一方面是在体外诊断试剂带量集采的背景下，行业竞争加剧；另一方面，疫情过后，常规诊疗回归。因此，体外诊断企业需转向更具临床价值的细分赛道，主动求变，提质发展。

“国内IVD企业加速整合，这种趋势将延续。全球诊断市场对技术整合的迫切需求，以及中国IVD企业出海对渠道和资质的渴求，均构成持续推动力。”南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，从资本市场看，全球资本更倾向投资已实现商业化落地的技术，而非早期概念。同时，投资者对高溢价标的持审慎态度，转而关注能通过并购实现规模效应的企业。另外，在全球化战略加速背景下，中资企业正通过跨境并购获取海外资质与客户。

“IVD产品具有高度标准化特性，技术演进带来的‘新旧更替’也加快了行业整合步伐，企业可通过并购迅速补齐产品矩阵和技术短板。”无锡医库软件科技有限公司董事长涂宏钢对《证券日报》记者表示。

涂宏钢表示，IVD行业仍然有较大的发展空间。一是分子诊断特别是核酸检测，不仅在肿瘤诊断领域应用广泛，还将逐步渗透进慢病管理与个体化治疗领域；二是肿瘤相关检测，尤其是肿瘤标志物与基因检测，将在新药、新靶点不断出现的推动下快速扩容；三是自检产品将迎来快速发展。国产品牌有望在化学发光、免疫诊断等核心赛道占据更大市场份额，这将为行业内的技术型公司带来新的成长空间。