英特尔INTC.US、特斯拉TSLA.US领衔！小摩披露下半年美股最佳做

领衔！小摩披露下半年美股最佳做空名单)

智通财经APP获悉，摩根大通美股分析师团队近日发表研报，筛选出了今年下半年“最具吸引力的结构性及战术性做空标的”。以下为各行业具体做空建议及分析师观点摘要:

资本品/工业板块

沃纳企业:分析师Brian Ossenbeck表示，“货运市场持续疲软，运力过剩与需求不振叠加关税不确定性，导致运价持续探底”。

肯纳金属:分析师Tami Zakaria认为，“终端市场疲软导致销量下滑，同时关税政策挤压利润空间”。

The Middleby Corp:Zakaria补充道，“关税引发的涨价可能进一步抑制本已疲弱的需求，挤压食品服务及食品加工部门利润率”。

消费板块

Rivian Automotive:分析师Ryan Brinkman表示，“电动车补贴退坡及关税政策恐加剧其EBITDA亏损与自由现金流出”。

特斯拉:Brinkman补充称，“补贴削减威胁本已微薄的利润率(EBIT利润率低于通用(GM.US)和福特(F.US))，且传感器配置缺陷可能导致自动驾驶出租车项目不及预期”。

Beyond Meat:分析师Ken Goldman指出，“行业结构性衰退叠加现金流危机，公司持续独立运营能力存疑”。

精选国际酒店:分析师Daniel Politzer表示，“我们预测，到2027年，CHH经调整EBITDA增速将长期维持在个位数低位区间，较同行Wyndham Hotels(WH.US)(2027年前EBITDA复合年增长率+7%)低数百个基点”。

Installed Building Products:分析师Michael Rehaot表示，“鉴于该股6月1日以来26%的强劲涨幅(同期同业平均16%，标普涨6%)，叠加估值高于历史水平(企业价值/EBITDA倍数较5/10年均值高15%以上)，预计本财季表现将逊于同业”。

LGI Homes:Rehaut还表示，“尽管市净率仅0.6倍，但若净资产收益率进一步下调，估值仍有温和下行风险”。

NVR Inc.:Rehaut指出，“我们2025年EPS预期较市场共识低7%(其他即将发布财报的建筑商平均低3%)，预计本财季表现将落后同业”。

美国史丹利公司:Rehaut表示，“目标估值倍数较当前股价(基于我们2025年EBITDA预期)低逾1倍，较10年均值低3倍，反映我们较市场更保守的盈利预期，预计将引发进一步估值压缩”。

惠而浦:Rehaut称，“该股6月以来38%的涨幅(同业平均14%，标普涨6%)及高估历史估值，预示本财季将跑输同业”。

芝乐坊餐馆:分析师John Ivankoe认为，“即便计入Flower Child增长潜力(摩根大通估值约10亿美元)，股价也已充分反映价值，而传统业务利润率见顶”。

Shake Shack:分析师Rahul Krotthapalli表示，“其高昂的绝对价格与日益快餐化的业态/运营模式相匹配，这依赖大量营销支持来实现同店客流量增长”。

能源板块

阿特斯太阳能:分析师Mark Strouse指出，“产能过剩与价格低迷风险持续……鉴于《大而美法案》新规，该公司可能需出售新增美国制造资产股权”。

ChargePoint:分析师Bill Peterson认为“电动汽车增速放缓叠加高利率环境下，充电硬件增长仍面临挑战”。

纳伯斯实业:分析师Grant Hynes表示，“债务负担高于行业均值，尽管自由现金流/企业价值与同业相当，但股权处于劣势”。

Vital Energy:分析师Zach Parham指出，“2026年后自由现金流有限，高负债率叠加库存周转周期短于同业”。

金融板块

Circle Internet Group:分析师Kenneth B.Worthington表示，“2025年USDC增速不及预期及稳定币立法偏离预期可能引发估值重估”。

林肯国民:分析师Jimmy S.Bhullar表示，“业务趋势展望谨慎，资本灵活性有限，易受宏观经济下行冲击”。

Lineage:分析师Michael W.Mueller预测“二季报可能下调业绩指引”。

Howard Hughes Holdings:分析师Anthony Paolone表示，“尽管给予6个月中性评级，但楼市疲软或使近期地块销售承压”。

联信银行:分析师Anthony Elian认为，“2025下半年贷款增长难显著改善，因(1)宏观不确定性高企(2)商业地产组合拖累虽减弱但仍将持续”。

Texas Capital Bancshares:Elian补充道，“投行业务尚处初期，高昂成本使其难以显著贡献整体盈利”。

医疗保健板块

Moderna:分析师Jessica Fye表示，“持续现金消耗叠加监管阻力与法律问题，短期内难有积极表现”。

Precipen:分析师Brian Cheng称，“对PRGN-2012(治疗复发性呼吸道乳头状瘤病疫苗)8月27日FDA审批前景持谨慎态度，即便获批商业化进程也将缓慢”。

万基遗传:分析师Rachel Vatnsdal表示，“增量买家有限，投资者更青睐高增长诊断领域优质企业，风险回报比不利于MYGN”。

英特格拉生命科学:分析师Robbie Marcus表示，“由于今年业绩主要依赖下半年，且2025年的业绩指引看似可实现但并不保守，Integra的表现将继续落后”。

材料板块

CF工业控股:分析师Jeffrey J. Zekauskas表示，“建设蓝氨工厂的巨额资本支出将限制多年自由现金流，可能压制股价”。

媒体与电信板块

SBA通信公司:分析师Richard Choe表示，“租赁收入增长空间有限，叠加拉美业务压力及利息支出上升可能引发2026年财务预期下调”。

Snap:分析师Doug Anmuth表示，“向直接响应/漏斗下端广告转型困难，品牌广告支出波动剧烈”。

Bumble:分析师Cory A Carpenter表示，“Bumble转型初期用户数与付费用户加速下滑，品牌营销重启或致利润率收缩”。

派拉蒙环球:分析师David Karnovsky认为，“营收趋势持续承压，一年前公布的合并指引恐令人失望”。

Altice USA:分析师Sebastiano C. Petti指出，“为提振用户增长的营销投入(本地化营销/光纤迁移/融合套餐推广)将推高成本拖累EBITDA”。

科技板块

Mobileye Global:分析师Samik Chatterjee表示，“66倍前瞻市盈率较中个位数营收增长的科技/汽车公司存在显著溢价”。

超微电脑:Chatterjee还表示，“尽管AI服务器需求强劲，但远低于公司水平的利润率将导致预期下调”。

Lightspeed POS:分析师Tien-tsin Huang指出，“虽正通过扩招重振业务增长，但资本充足的国内竞争对手(XYZ/TOST/FI)激烈竞争下建议观望执行效果”。

西联汇款:Huang还表示，“限制性的移民政策，再加上第二季度汇款量相较于第一季度出现疲软(来自墨西哥、菲律宾、孟加拉国、巴基斯坦央行的数据)，表明其主要渠道的表现超越市场的机会有限”。

英特尔:分析师Harlan Sur表示，“英特尔在追赶制程技术与稳定客户端/服务器CPU市场份额的双重挑战中艰难前行”。

思佳讯:分析师Peter K.Peng表示，“预计受关税/贸易因素影响，下半年需求将弱于季节性常态”。